本文摘要：由于国际原油价格大幅度暴跌，3月10日，美国能源部停止了最近宣告的从战略石油储备(SPR)出售原油的计划，以避免SPR冲击商业原油现货市场造成原油价格更进一步暴跌。

由于国际原油价格大幅度暴跌，3月10日，美国能源部停止了最近宣告的从战略石油储备(SPR)出售原油的计划，以避免SPR冲击商业原油现货市场造成原油价格更进一步暴跌。3月19日，美国能源部宣告，首批将出售3000万桶石油作为战略石油储备，最后将出售7700万桶石油，并购的原油为美国生产的低硫或低硫原油。根据高盛的价格模型测算，出售战略石油储备(SPR)可以使全球石油市场平衡价格提升2美元/桶。由于近年来美国的原油产量持续增长，原油的进口依存度持续上升，美国能源部大大的挤兑SPR以降低成本。

自2010年以来，美国仅有在2015年5-7月和2017年12月-2018年2月少量并购SPR，且两次并购皆不多达500万桶。如果本次并购7700万桶SPR，美国的SPR储量将多达2015-2016年水平。

从当前的WTI合约价格来看，月劣早已几乎多达了岸上油罐的fullcarry成本(美国大约为0.4美元/桶/月)。月劣的拉宽也性刺激了油轮运费和浮舱价格的大幅度下跌，将近一个月以来中东至中国的油轮运费早已下跌4倍。由于无风险套利价差的性刺激，贸易商早已开始大量展开囤货正套。

但是市场需求的低迷和沙特大大向现货市场投入更加多供给，甚至增加国内炼厂开工率而将更加多原油改以销售，现货市场的供给压力远大于套利。自3月以来，除了原油价格下跌，美国汽油价格(RBOB)跌到的更好。

RBOB-WTI的降解价差早已跌到至近10年以来最低值。

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